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[导读]不到一个月的时间，长城汽车募资额度缩水快要50亿元，引发了汽车界的高度关注。长城汽车是调解乃至放弃了本身的新能源汽车战略？还是另有难言之隐？
2015年8月29日，长城汽车发布通告公布，将7月公布集资的集资筹划进行大幅调解，核心内容就是7月份公布的非公开刊行股票募资与利用额度实行下调，具体包括总募资额度由原来的168亿元人民币下调至120亿元，刊行数目由原来的38700.76万股调解为不超过27643.4万股。募资所得款项净额用途相应调解，其中，将新能源汽车研发项目拟利用额由50.8亿元下调至28亿元，将智能汽车研发项目拟利用额由50.2亿元调解为25亿元。 不到一个月的时间，长城汽车募资额度缩水快要50亿元，引发了汽车界的高度关注。长城汽车是调解乃至放弃了本身的新能源汽车战略？还是另有难言之隐？ 股价颠簸 非公开刊行股票召募资金是很多上市公司经常采取的一种融资手段，特别是在股市处于上升通道的时间，上市公司往往可以通过更低的资金成本得到最大额度的资金。 上市公司在股市募资得到资金的额度或者说本领，首先要取决于所召募资金项目在将来的市场前景，这是最根本的因素。其次，募资筹划还要受到股市股价颠簸的影响。当股市的股票代价比较坚挺，上市公司一样平常就可以或许以更高的代价、更大的募资数目实行募资筹划。反之，上市公司的募资筹划就会缩水。 观察长城汽车在大陆A股市场的代价变革，就可以看出长城汽车的股价有大幅的颠簸，且与股价最高时间折价了快要一半。 8月29日，长城汽车的A股股价收盘25.71元，而最低的8月25日，股价低到22.27元。 在汽车类上市公司中，长城汽车不停体现强劲，2015年4月份曾经一度摸高到59.50元，这比长城汽车刚刚回归A股市场的时间，上涨了5倍之多。 此前长城汽车对于募资筹划的额度与刊行数目的安排，恰恰是基于股票市场对长城汽车的积极的反应。 不过，中国股票市场在6月份之后就进入了下滑通道，而长城汽车则在5月份就开始出现了股价下挫。 在股价跌跌不休，且没有在短期内恢复强势的情况下，长城汽车原来的募资定向投资者的投资意愿会下降。因此，长城汽车如果一味坚持原来的募资方案，必然会遭遇募资额度不足的尴尬。 凭据股票市场情况的颠簸变革，以及投资人的意愿，及时调解募资方案，这是长城汽车此次非定向公开刊行股票方案募资额度缩水的重要原因。 初心不改 对于长城汽车募资方案的调解，有一些观点认为这是长城汽车新能源汽车战略调解的重大信号。但是，如果仔细分析长城汽车的募资方案，我们不难发现，长城汽车固然下调了从股票市场召募资金的额度，但是，长城汽车在原定的新能源汽车、智能汽车等方面的投资额度都没有丝毫变革，完全维持了原来的投资额度。 长城汽车最新的通告显示，长城汽车非公开刊行股票方案中的5大项目投资金额仍旧维持了1706057万元的额度，其中，新能源汽车研发项目、年产50万台新能源智能变送器项目、年产50万套新能源汽车电机及电机控制器项目、年产100万套新能源汽车动力电池系统项目、智能汽车研发项目标投资额度都与原来维持不变，分别为：508000万元、414233万元、176159万元、104405万元、503260万元。 这也就是说，长城汽车并没有由于股市代价的颠簸，以及因此带来的募资额度的下降，而改变新能源汽车战略的初衷，新能源汽车仍旧是长城汽车将来发展的重要投资偏向。 当然，也有人为长城汽车担心：长城汽车如此大的资金缺口，怎么办理？ 从长城汽车的募资比例变革来看，长城汽车确实由于募资额度的减少，而出现了巨大缺口。 根据原定的募资方案，长城汽车在新能源汽车与智能汽车方面的投资基本是由此次非公开股票刊行来办理的。根据原来的募资筹划，长城汽车5大投资项目总投资额度为1706057万元，通过证券市场召募资金额度高达1680000万元。可以看出，长城汽车通过别的募资渠道只需要办理26057万元就可以根据筹划推进项目标实行。 但是，根据调解之后的募资方案，长城汽车实际的募资金额只有1200000万元，资金缺口高达505057万元。 过去的方案，长城只需要办理2个多亿元的资金，调解后的方案，长城汽车则需要通过别的渠道拿出50多个亿的资金。其中的差距非常之大，这必然给长城汽车在资金办理方面带来更大的压力。 底气十足 实在，资金缺口题目一样平常都在募资筹划中有充分的考虑，尽管这种资金缺口十分巨大，乃至超出了一样平常的市场预期。 在长城汽车的募资通告中，长城汽车就已经表示：召募资金不足部分由本公司以自有资金或通过别的融资方式办理。 那么，面临如此巨大的缺口，长城汽车是否有足够的本领来填补呢？ 首先看长城汽车的自有资金情况。 凭据长城汽车公布的财务报告显示，长城汽车的谋划状况良好。2014年，长城汽车的业务收入为6259077.26万元，净利润为804119.64万元，谋划现金流量净额为609578.44万元。2015年上半年，长城汽车的谋划状况持续上升，业务收入为3711534.62万元，净利润为471730.75万元，谋划现金流量净额为727704.54万元。 这些数据显示出一个什么现象？这些数据表明，长城汽车的市场谋划业绩仍旧处于上升通道之中。而谋划业绩是证明一家上市公司资金本领的最终指标。 长城汽车与其他很多上市公司不同的是，其现金流不停处于充沛的状态。2015年，虽然整个中国汽车市场处于低迷状态，但是，长城汽车的现金流不跌反升，谋划现金流量净额竟然高达70多亿元。 凭据这样的一个数据，即使长城汽车本身以自有资金也可以或许办理新能源汽车等5大投资项目标资金缺口，这绝对不在话下。 当然，一个上市公司的谋划现金流不可能全部拿来投入几个项目之中。 实在，长城汽车也完全不必要通过本身的自有资金来办理资金缺口题目，由于，长城汽车在河北省以及保定市的实力与地位，其办理资金的途径还可以有很多。 债券刊行、寻求战略投资者都是长城汽车可以采取的融资渠道。而银行贷款同样可以成为长城汽车办理资金题目标有力强援。 应该说，现在的题目不是长城汽车资金是否可以或许通过别的渠道办理的题目，而是长城汽车是否愿意给银行等借贷方以投资的机会。 战略转型 长城汽车是中国汽车产业中不可多得的一家民营企业，也被看做是中国汽车品牌中最有潜力成为世界品牌的一家公司。 长城汽车之所以可以或许得到市场优异的体现，与其不停倡导的聚焦战略有直接的关系。长城汽车的聚焦战略，从别的一个角度讲实在就是坚持。 在奇瑞、吉利等新兴的汽车品牌开始在市场中崭露头角的时期，长城汽车还只是一家被看做皮卡的生产商，长城汽车也被很多消费者归类为商用车汽车企业，长城汽车也因此被市场所忽略。 然而，长城汽车在皮卡市场中不停保持领先的同时，就很早介入了SUV市场。尽管当时的SUV市场体现并不强势，长城汽车却很少有动摇在SUV市场努力的决心。 乃至在2009年的前后，长城汽车仍旧由于本身所谓的在SUV市场“偏安一隅”，而只能居于中国自主品牌的二三流阵营。 俗话说，十年河东，十年河西。风水终于转到了长城汽车所不停坚持的SUV市场。当越来越多的中国自主品牌都开始把轿车市场作为本身核心的战略之后，长城汽车却由于SUV市场的逐渐火爆，而成为中国自主品牌中的佼佼者。 长城汽车以专注SUV战略而成为中国品牌中的佼佼者，这里面有市场运气的成分，但是却不能否认长城汽车善于利用市场机会的本领。 长城汽车提出的新能源汽车战略不仅仅是长城产物战略的偏向之一，别的重要的一个原因是国家关于燃油消耗政策的目标规定。魏建军提出长城新能源汽车的两个重要突破点，一个是SUV产物的插电式混合动力化，一个是轿车的纯电动化。 从目前来看，长城汽车在传统燃料汽车方面仍旧保持很大的市场优势。凭据2015年半年报数据，长城汽车的业务收入为371.15亿元，同比增长了30.1%；净利润49.01亿元，同比增长了23.96%。这在2015年整个汽车市场已经连续三个月负增长的情况下，体现属于上游。 但是，将来新能源汽车市场与汽车智能化市场的发展空间越来越大。在北京市，私人百分百可以或许摇到新能源汽车牌照的情况已经成为历史，中国新能源汽车的总体产销规模将在2015年超越美国成为世界第一大新能源汽车市场。 随着中国汽车市场陷入低迷，传统燃油车市场已经显露疲态，新能源汽车市场与智能化汽车则成为将来新的增长点。这恰恰是长城汽车此次调解战略偏向、大力进入新能源汽车与智能化偏向的重要考虑之一。（首发英大金融杂志） ---------------------------------------------------------- |
