楼市调控加速,汇市稳中含变,股市举牌再热 ——宏观策略分析 耿强宏观策略研究小组 宏观:范卓宇/外汇:卜京、汪宇/股票:贾凯
核心观点 宏观基本面 本周人民币正式入篮SDR,占权重比为10.92%,9月制造业PMI继续保持扩张,呈现趋势性企稳,由于房价快速上涨,北京、郑州等地先后出台更加严格的调控措施,同时证监会严控地产企业再融资拿地,房地产市场有望迎来拐点。 外汇市场 本周汇市维持震荡格局。10月1日,人民币正式加入SDR,国际投资者对人民币资产的需求进一步增加,近期人民币汇率将保持稳定。美国8月耐用品订单数据表现平平,未能助推美元走高。 股票市场 本周作为国庆长假前的最后一周,交投意愿清淡,节前没能成功修复9月12日跳空缺口,对于国庆节后市场的走势,历史经验表明市场整体机会大于风险。本周也是三季度的最后一周,上证指数三季度报收于3004.70点,季度涨幅2.56%,表现好于二季度。低迷的市场行情中,三季度已有20多家上市公司被举牌,优质稀缺资产将成为部分产业资本的追捧对象。 一 宏观基本面 事件:SDR正式入篮 北京时间10月1日凌晨,国际货币基金组织(IMF)在网站公布特别提款权(SDR)篮子新权重,人民币权重10.92%;美元、欧元、日元、英镑权重分别为41.73%、30.93%、8.33%、8.09%。IMF总裁拉加德表示,人民币纳入SDR,体现出中国改革取得进展;敦促中国继续深化改革。中国国际经济交换中心副研究员张焕波表示,尽管目前SDR的象征意义还比较大,但G20杭州峰会明确指出要支持采取扩大SDR使用方面的研究以及发行SDR计价债券等措施,因此SDR未来有望发挥更大作用,而人民币也将随之获得更多需求。与此同时,央行相关负责人也表示,央行自去年起陆续向境外央行类机构和合格投资者开放了银行间债券市场和外汇市场。投资者进入市场后,就有风险对冲、币种管理乃至获利了结的需求。因此,人民币成为国际投资储备货币并非最终目标,下一步人民币还要努力成为国际金融交易货币。 经济:PMI平稳 9月份制造业PMI为50.4%,与上月持平,继续保持扩张,生产和需求增长平稳,有阶段性趋稳的迹象,其中生产指数为52.8%,比上月上升0.2个百分点,连续两个月上升。在生产回暖的带动下,原材料购进价格指数升至近5个月来的高点57.5%,高于上月0.3个百分点。在新订单指数方面,已连续多月处于扩张区间,本月虽比上月回落0.4个百分点,但仍达到50.9%,为近5个月来的次高点;高技术制造业和装备制造业PMI分别为52.4%和51.9%,高于制造业总体2.0和1.5个百分点,其中医药制造业,汽车制造业,铁路、船舶、航空航天设备制造业,计算机通信及其他电子设备制造业等行业PMI均在52.0%以上;除此之外,进出口双双回升,重回扩张区间。新出口订单指数为50.1%,比上月上升0.4个百分点,升至临界点以上。进口指数为50.4%,比上月提高0.9个百分点,为今年以来的高点。 分企业规模看,大型企业PMI为52.6%,比上月上升0.8个百分点,持续高于临界点,是制造业PMI平稳运行的重要支撑;中型企业PMI为48.2%,低于上月0.7个百分点,仍位于临界点以下;小型企业PMI为46.1%,比上月下降1.3个百分点,继续位于收缩区间。 9月份,中国非制造业商务活动指数为53.7%,比上月小幅回升0.2个百分点,连续7个月在53.0%以上景气区间;业务活动预期指数为61.1%,高于上月1.7个百分点,创年内新高。表明非制造业继续保持稳中有升的发展态势,企业信心进一步增强。
地产:调控政策继续加码 本周,在地方层面,继部分热点城市相继收紧楼市政策后,南京、济南、昆山等城市跟进调控。南京市政府于9月25日出台了主城区住房限购措施,并自9月26日起开始执行,此次重启限购,距取消限购刚好两年;9月28日晚间,济南房地产调控新规出炉:居住用地竞买保证金由现行不低于出让起始价20%提高到30%以上,凡溢价率超过100%的,15日内全部缴清;同日,昆山也发布房地产新政,明确非苏州市户籍居民家庭申请购买第2套住房时,应提供自购房之日起前2年内在苏州市累计缴纳1年及以上个人所得税缴纳证明或社保缴纳证明;北京市9月30日出台楼市调控新政,购买首套普通自住房的首付款比例不低于35%,对拥有1套住房的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房的,无论有无贷款记录,首付款比例均不低于50%;购买非普通自住房的,首付款比例不低于70%;郑州市10月1日出台调控政策,在郑州市市内五区和郑州航空港经济综合实验区、郑东新区、郑州经济开发区、郑州高新区范围内,对拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭和拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭限购180平方米以下(不含180平方米)的住房。在中央层面,证监会严格限制再融资用于拿地,据彭博报道,9月27日,上海证券交易所考虑收紧房企发债条件,根据初步方案,发债主体评级须达到AA级及以上,且满足其他四类条件的其中之一,分别为:一是境内外上市的房地产企业;二是以房地产为主业的中央企业;三是省级政府(含直辖市)、省会城市、副省级城市及计划单列市的地方政府所属的房地产企业;四是中国房地产业协会排名前100名的其他民营非上市房地产企业。 二 外汇市场
9月26日,日央行行长发表讲话,强调将实施强有力的货币政策,日元得到短线支撑。美元指数开于95.48点,较前一交易日上涨0.11%。9月27日,英国零售销售数据不佳,英镑下行。美元指数开于95.29点,较前一交易日下跌0.09%。美元兑人民币今日中间价下调24bp,开于6.6646,人民币汇率闭市时报6.6684,较开盘上涨0.06%。9月28日,旧金山联储主席发表鹰派言论,力挺耶伦连任,美元小幅上涨。人民币汇率中间价波动幅度减小,节前或继续持稳。美元指数开于95.48,较前一交易日上涨0.2%。截至北京时间16点30,美元指数报95.6,较开盘上涨0.13%。美元兑人民币今日中间价下调35bp,开于6.6681,人民币汇率闭市时报6.6712,较开盘下跌0.05%。9月29日,OPEC会议达成动产协议,提振澳元。美元兑人民币今日中间价下调19bp,开于6.67,人民币汇率闭市时报6.669,较开盘上涨0.01%;9月30日,英国第二季度GDP终值不及预期,小幅打压英镑。人民币10月1日正式入“篮”,三季度最后一个交易日小幅升值。美元兑人民币今日中间价下调78bp,开于6.6778,人民币汇率闭市时报6.67,较开盘上涨0.12%; 本周美元总体走强,本周市场的一大热点是人民币10月1日正式加入IMF的SDR货币篮子。新的SDR货币篮子包含美元、欧元、人民币、日元和英镑5种货币,权重分别为41.73%、30.93、10.92%、8.33%和8.09%。人民币加入SDR货币篮子助长了国际投资者对人民币的投资需求,人民币未来有望维持稳定甚至持续走强。美联储上周的政策声明暗示了年内可能加息,但利率期货市场对此反应平平。未来11月份之前汇率主要受美国大选的影响。同时市场隐忧随时可能让避险情绪再度浮出水面,市场不确定性让交易者陷入焦虑,包括美联储加息前景等因素,可能会加大人民币贬值的压力挑战6.7关口。对此不可掉以轻心。 三 股票市场 本周是国庆长假前的最后一周,沪深两市均以小量跌幅收官,交投清淡在预料之中。节前没能成功修复9月12日跳空缺口,上证综指周涨幅-0.96%,深成指周涨幅-0.40%。周一两市双双低开,开盘后也是表现出明显的弱势震荡格局,指数一路缓慢下行,最终跌破3000点各大板块全线飘绿,次新股、前期上涨较多的量子通信等板块跌幅居前。截止周一收盘,上证指数报收2980.43点,涨幅-1.76%,深成指报收10392.7点,涨幅-1.56%.周二虽然两市指数小幅低开,之后黄金概念和券商股、地产股拉升,指数在尾盘受抄底资金拉动,股指探底回升,个股全面上涨,但是节前成交意愿不足,成交量萎缩。随后几个交易日指数平稳过度,各路人马期待国庆长假的到来已无心备战,截止周五收盘,沪指站上3000点,报收3004.7,涨幅0.21%,深成指报收10567.58,涨幅0.53%,成交量方面,沪市仅成交1859亿元,创熔断以来新低。两融方面,截止9月29日,上交所融资余额报4924.59亿,深交所融资余额报3899.1亿,两市合计8823.69亿。
本周是国庆长假前的最后一周, 对于国庆节后市场的走势,历史经验表明市场整体机会大于风险。除了2008年金融危机影响之外,最近十年间沪指在国庆节后的第一个交易周都有较好表现,尤其是在国庆前一周市场翻绿的时候,节后涨幅更大。
政策事件方面,2016年上市公司三季报有望在国庆后的一两个交易日内陆续披露,部分公司在此期间还将公布业绩预告,这对节后个股行情走向有一定指引作用。证监会9月30日表示,QFII实施以来运行平稳,对市场发挥积极作用。为了增加投资便利,引入更多的长期资金,证监会今后原则上不对QFII和RQFII的投资比重作出限制,由其自主决定,取消以前关于“股票不低于50%,现金不高于20%”的规定。截至9月29日,累计比准817.38亿美元的QFII额度,上月末814.8亿美元;累计批准5113.38亿元人民币的RQFII额度,上月末5103.4亿元人民币。 此外,10月1日,人民币正式成为SDR超主权货币,它不仅会为人民币国际化注入新动力,也将进一步促进国内的金融改革开放。 低迷的行情中,寻找确定性品种成为投资者关注的焦点。当前,举牌主题可能成为“磨底”路上的明灯。2016年三季度已有20多家上市公司被举牌, 优质稀缺资产将成为部分产业资本的追捧对象。
本周作为国庆长假的前一周,也是三季度的最后一周。上证指数三季度报收于3004.70点,季度涨幅2.56%,表现好于二季度,季度低位2922.52点,季度高位3140.44点,季度成交量107.64 亿手,成交额12.29万亿。在2015年的千股普涨和千股跌停后,2016年更多的是千股横盘,从单日振幅来看,今年184个交易日中有70个交易日的振幅不及1%,其中有45天来自三季度,9月20日以0.3944%的低波动率居首。
耿强的公众平台号 南京大学耿强教授,对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻评点,原创的行业分析。 微信号:gengqiangNJU 赞赏 人赞赏 |