前2个月投资增速稳中有升未来货币政策将突出去杠

　　投资增速稳中有升 经济数据透出暖意

　　□本报记者 彭扬

　　国家统计局14日公布的1-2月经济数据显示，固定资产投资增速稳中有升，民间投资增速加速；房地产开辟投资增速进步，土地购置面积增速由负转正；消耗品的市场贩卖基本稳定，消耗升级类商品和网上零售连续较快增长。专家表现，1-2月内外需均有所苏醒，房地产投资、基建等超预期回升，经济连续客岁下半年以来稳中向好的态势。预计将来财政政策将突出调布局，货币政策将突出去杠杆。

　　房地产贩卖与投资回升

　　“1-2月份经济运行的重要指标表现较为积极。”国家统计局新闻发言人、总经济师盛来运表现，无论是与客岁1-2月还是与客岁11-12月相比，多数指标趋向显着改进，有的指标超出预期。综合这些指标来看，生产和需求略有回暖，总体运行连续客岁下半年以来稳中有进、稳中向好的态势。

　　1-2月投资全面回升，基建投资同比增速升至27.3%。产业生产加速，产业增加值增速创客岁9月以来新高。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表现，结合近期产业产物代价回升、重要景气指数向好判定，一季度经济显着回暖。

　　从天下房地产开辟投资与贩卖的数据来看，1-2月天下房地产开辟投资同比名义增长8.9%，增速比客岁整年进步2个百分点；商品房贩卖面积14054万平方米，同比增长25.1%，增速比客岁整年进步2.6个百分点。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表现，地产贩卖和投资超预期应重要与三四线城市贩卖回升有关。一个间接的证据是，中部和西部商品房贩卖分别增长33%和36%，远高于东部的16%。1-2月房地产投资增长8.9%。

　　对于将来房地产调控的走向，中国民生银行首席研究员温彬表现，现在房屋贩卖供求两旺，去库存加速，预计房地产调控在“分类指导、因城施策”的原则下还有进一步紧缩空间。

　　汽车消耗增速下降

　　1-2月社会消耗品零售总额57960亿元，同比名义增长9.5%。低于市场此前的预期。

　　九州证券全球首席经济学家邓海清表现，消耗同比增速有所下滑重要与汽车消耗同比回落有关，但需要注意消耗增速仍高于其他所有经济指标，经济转型成果明显。客岁汽车消耗是社会消耗品零售总额较高增速的最重要因素。随着汽车减税效应减弱、基数增大，汽车消耗呈现周期性回落特征，导致本年消耗同比增速大概率低于2016年。

　　对于汽车消耗潜力，方正证券首席经济学家任泽平以为，客岁在汽车消耗政策的刺激下，汽车消耗透支了本年的潜力。本年1-2月汽车消耗同比增速由11月的13.1%和12月的14.4%骤降至-1.0%。

　　此外，近年来社会消耗品零售总额同比增速在春节期间放缓也大概是受到消耗习惯改变的影响。中金公司首席经济学家梁红表现，近年来线上零售高速发展，零售高峰从以往的春节向年底的网购旺季转移，压低了年初的零售同比增速。

　　不过，社会消耗品零售总额增速的绝对水平并不低。邓海清表现，1-2月的同比增速明显高于同期的GDP增速、产业增加值增速、固定资产投资增速、房地产投资增速，不能由于消耗增速下滑就得出中国消耗需求不足的结论。恰恰相反，当前中国的消耗需求高于其他需求，这与2014年之前投资增速长期高于消耗增速有本质的不同。

　　保持政策稳定性

　　经济实现开门红，企稳态势逐渐显着。温彬表现，当前需保持宏观调控政策的稳定性和连续性，抓住经济企稳的有利时机，处置和化解一些风险因素，增强应对外部环境变化的抗风险能力。同时，深化供给侧布局性改革，为经济连续健康增长奠定基础。

　　“在经济总体无忧的情况下，宏观政策将以落实既定的政策为主。”李慧勇表现，财政政策将突出调布局，货币政策将突出去杠杆。预计美联储加息后，中国MLF和OMO操作利率再次上调的概率将加大。

　　邓海清以为，经济增长和通胀情况不支持货币政策收紧。从经济增长来看，现在并不存在经济过热迹象，也不存在由于经济增长而紧缩货币的大概。现在仅存在将2015-2016年的“稳健略偏宽松”修正到“稳健中性”、缓慢适度上调OMO利率的大概性，这仍然重要取决于金融系统风险状况。

　　从本年整体经济形势来看，李慧勇以为，预计实际GDP增长继续“L”型筑底，改进重要体现在代价名义GDP和企业效益。根据先行指标判定，经济小苏醒将连续至二、三季度，不排除整年好于预期的大概。