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【报告摘要】 视角一：从制造升级的角度来看，汽车电子化升级是整个汽车大行业毋庸置疑的发展方向，将来几年是汽车电子化比例大幅提拔是行业趋势，不仅仅是新能源汽车，传统汽车亦是如此。汽车电子化渐渐将人从驾驶的束缚中解放，把汽车转变为驾驶者工作生活空间的延伸，并达到宁静、环保、舒适的目的。汽车电子化程度渐渐深化，技术日渐成熟，汽车电子化升级加快，广阔的市场空间即将开启，我们认为，汽车智能化的历程首先是汽车电子化的历程，投资汽车电子的黄金时机已经来临。直接结论：投资汽车电子产物比例可以或许在将来几年快速提拔的优质企业。 视角二：智能汽车的发展不能仅仅从制造升级角度来观察，更多的是服务延伸，而且不仅仅局限于汽车制造企业为消费者提供服务，汽车制造业产业链本身的合作关系也将从简单供货转变为提供服务，制造链条将演变为服务链条。尤其是车联网、UBI等服务新模式的普及和推广具备有较大的潜力。投资智能汽车其实是投资汽车智能化配景下的服务升级。直接结论：整车厂尤其是高端整车厂，例如宝马和奔驰等将加快向服务商转型，可以或许以服务思维跟上的供应商才有时机做大做强。 视角三：互联网企业向智能汽车范畴的大肆进军将改变汽车生态链，一个必然的结果是加快终端汽车品牌商的繁荣，汽车行业的终端向着类手机终端的品牌多元化生态圈演进，品牌商的竞争将加剧，现有的Tier1供应商，尤其是将来可以或许提供自动宁静类ADAS一体化解决方案的集成商，假如可以或许捉住服务转型的海潮将迎来黄金十年，我们大胆预言，纺锤形产业链布局大概是将来智能汽车供应链的合理平衡生态。可以或许为整车厂提供定制化解决方案的公司弹性最大。直接结论：以ADAS系统集成为核心目标的Tier1供应商将迎来最佳成长时期，优选具备技术领先优势和供应链整合能力的优质企业。 重点推荐公司财务数据简表 重点公司 现价 EPS PE 评级 2016/4/5 15A 16E 17E 15A 16E 17E 万安科技 24.41 0.22/0.32/0.46 118/76.3/53.1 买入 中威电子 16.57 0.15/0.21/0.29 110/78.9/59.1 买入 均胜电子 36.64 0.61/0.90/1.24 60.1/40.7/29.5 买入 得润电子 33.36 0.28/0.39/0.60 119/85.5/55.6 买入 高德红外 23.99 0.11/0.25/0.36 227/96.0/66.6 暂无 威帝股份 57.2 0.74/0.82/0.90 77.3/69.8/63.6 暂无 风险提示：智能汽车市场开拓不如预期。 |
