英伦金融：人民币根深叶茂？投资凤凰入林选檀香

去年811汇改和16年初人民币闪贬引发市场恐慌情绪，这种恐慌来源于对人民币闪贬原因的不确定性，以及央行对人民币贬值容忍度的不确定性。

2016年5-8月人民币累计贬值2.94%，从央行外汇占款变化情况来看，5月以后央行单月外汇占款减少规模为1-2千亿，较年初6千多亿的减少规模明显收缩。从境内新增外币贷款来看，前两次人民币贬值伴随着外币贷款的大幅缩水，5月后人民币贬值伴随外币贷款的稳步回升。

5月后人民币有序贬值伴随着三个重要变化：经济企稳+预期管理+外汇管制加强

一个是经济企稳，PMI连续7个月维持在荣枯线以上，于8、9月份创下两年以来的高位，经济比预期的要好。

第二个是央行改善预期管理，市场对美元走强阶段人民币贬值的价格形成有心理预期。

第三个是外汇管制加强，以央行外汇占款变化衡量的单月资本外流规模减少至1-2千亿，比年初单月6千多亿元的资本外流规模明显收缩。

在美联储加息预期美元强势等因素影响下，近日人民币离岸和在岸汇率不断刷新六年新低，延续贬值趋势，有分析师认为这也与特朗普参加竞选以来一直释放对华不利言论有很大影响。除了认定中国为货币操纵国，他此前还声称，将对中国出口美国的商品实施惩罚性关税，要取消“中国的非法出口补贴”，造成全球投资者心理预期调整。

随着人民币贬值，中国资本流出速度已经加快。中国央行公布数据显示，上月末中国外汇储备余额环比减少188亿美元至3.16638万亿美元，为2011年5月以来最低点。

对此，野村中国首席经济学家赵扬认为，9月中国外汇储备降幅扩大主要源于，中国央行为维稳人民币汇率抛售了部分外汇储备。其预计，随着美国加息预期走强，中国央行可能顺势允许增加人民币汇率弹性，因此年底前外汇储备的跌幅不会明显加大。

英伦金融表示，在美元强势人民币弱势的趋势下，不管人民币下跌趋势能不能有效得到控制，都要充分挖掘日内投资机会，找对投资产品，把握盈利时机。人民币贬值趋势很大可能延续的情况下，证明人民币并非根深叶茂，投资者在投资领域，应坚持凤凰入林选檀香，择木而栖，适时应变，例如购买英伦金融美元人民币也是个不错的选择。

英伦金融提醒，在交易人民币的过程中，不要忽略以下几点：

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