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恒泰证券：金融市场部资产证券化周报第一百一十八期

2015-10-12 22:38 恒泰证券 显示图片

[摘要]

资产证券化监管及市场动态住房公积金资产证券化有望盘活万亿元资金9月30日，住建部、财政部、央行联合发布《关于切实提高住房公积金使用效率的通知》，提出拓宽贷款资金筹集渠道，有条件的城市要积极推行住房公积金个人住房贷款资产证券化业务。专家表示，这意味着万亿元的住房公积金贷款资产迎来盘活的良机，我国房地产资产证券化脚步正在加快。中国的信贷资产证券化试点始于2005年。国开行和建行分别进行了信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。但随着美国金融危机的爆发，ABS一度叫停，直到2012年才再度启动相关试点官方发布的数据显示，截至2014年底，住房公积金缴存余额达37,046.83亿元。分析人士表示，实行住房公积金贷款资产证券化，将住房公积金管理中心持有的住房抵押贷款转化为证券，在资本市场上出售给投资者，住房公积金的管理者可将这部分变现资金用以发放新的个人住房贷款，可有效缓解公积金运行中存在的使用率偏高、短存长贷的流动性风险，有效拓宽住房公积金管理中心的筹集渠道点评：住房公积金中心开展资产证券化，既有利于证券化改革稳健推广，也能促使各住房管理中心建立统一的贷款流程和标准，规范其运营，银山一号应收账款资产支持专项计划成功发行“华鑫银山一号应收账款资产支持专项计划”顺利完成募集，将于10月在深圳证券交易所挂牌，这是山东省传统制造企业首单资产证券化产品，通过创新工具实现应收账款存量盘活近年来受宏观经济增速下降等因素影响，包括钢铁在内的国内传统制造企业面临盈利压力，导致传统融资以短期贷款和短期贴现为主，财务结构出现一定程度的失调。在此背景下，以山东钢铁集团下属公司莱芜钢铁集团银山型钢有限公司的应收账款作为基础资产，发行规模总计10.5亿元的资产支持专项计划，期限为3年。其中，优先级资产支持证券10亿元，通过创新交易安排，实现了应收账款信用对证券无损耗传递，在山东钢铁集团增信支持下，获得了大公国际的AAA评级点评：此次资产支持证券的发行，为银山型钢公司提供了成本可控、期限较长、规模较大的融资支持，满足了企业为实现节能增效的技术升级