“十一”长假后，A股迎来开门红。10月8日与9日两个交易日，上证指数上涨4.27%，创业板指上涨6.43%。在此之前，指数已经连续跌了4个月，一个历史数据是，月线5连阴的情况只出现过4次，并且都在2003年之前。在没有显着的利空与风险下，反弹被认为是一个大概率变乱。 8月末，大盘在3000点附近企稳，随后市场进入到反弹行情。近日来，区间震荡的行情尚未打破，但震荡减弱，股指维持在窄幅颠簸的状态。从板块来看，迪士尼、太阳能、新能源汽车等跌幅收窄，题材性的反弹频现。 多位卖方分析人士认为，在趋势性行情尚未确定的情况下，投资者可掌握与时下热门密切相关的主题性时机。一家券商的研究也表现，高beta值(一种系统性风险指标)的主题受市场的影响较大，在上涨或震荡阶段体现靓眼。 不外也要看到，各主题活跃度的变化大，强弱轮动快，连续性较差，因此主题投资必要踏准板块、踩准节奏。“就和精选个股一样，变乱性的主题性时机并不容易掌握。”一位基金司理则向《第一财经日报》记者表现，可适时参与，但不会作为其重要策略。 关键是掌握热门及节奏 东方财富(300059)Choice数据表现，在近20个交易日内，上证指数最高3256.74点，最低2983.54点，涨幅0.73%。而在板块方面，大数据、超导观点、二胎、充电桩等率先走出一波反弹，大数据板块的涨幅更是超过40%。 在刚刚过去的2014年，京津冀一体化、一带一路、在线教育与体育四个主题贯穿全年，为投资者带来了不错的收益。好比在线教育，相对万得全A的超额收益最高时到达78%，京津冀一体化相对万得全A的超额收益最高时到达50%。 回头来看，7月9日至8月17日与8月27日至9月24日这两次震荡阶段，主题观点的涨幅均高于大盘。这两个时间段，重要受迪士尼开园临近、新能源汽车爆发及推进充电桩建设等变乱、业绩、政策等连续催化，相关主题近期体现强势。 一家券商的研究还表明，较高beta值的主题在市场反弹时的收益显着，而较低beta值主题在市场下跌时防御性强。团体来看，主题观点团体受到大盘影响较大，高beta特性显着，但防御性较差，这表现出主题性投资更适合于市场上涨阶段或震荡修复阶段。 可以看到，在市场没有出现趋势性行情的背景下，主题性时机往往轮动快、连续性较差，因此，对于主题性投资，如何可以或许掌握到主题投资的热门及节奏变成了关键所在。 这些主题，一些属于变乱发生前期的前瞻性结构，好比京津冀一体化必要在2014年3月5日总理发布《政府工作报告》之前结构;另一些则是行业性主题。这样的主题则宜在行业形成拐点时结构，好比在线教育宜在客岁第二季度结构，而体育板块则最好在客岁第三季度结构。 另外一点，主题投资也必要密集变乱催化支持。近期的热门迪士尼和新能源汽车便是很好的佐证。 迪士尼方面，随着明年春季开园的日益临近，旅游消费爆发的大背景下，业绩支持显着， 其对酒店、地产等产业链的市场带动规模预计可达千亿;新能源汽车则在今年迎来爆发性增长，新能源汽车的确定性成长也受到市场的积极存眷，同时近期新能源汽车的利好政策连续不断，新能源公交、充电桩与锂电池三个投资机遇出现。 “如果主题能同时兼备beta值高和近期体现强势的特点，这类主题在未来有可能受市场反弹和变乱催化的双重支撑而体现亮眼。”在基于对市场向下修正空间有限、大盘区间震荡酝酿中级反弹的判断，民生证券策略研究小组表现。 静待催化因素兑现 最近一个月来，市场以“小碎步平移”窄幅颠簸，区间收敛显着。两市日交易量从“股灾”前的2万亿峰值降至4000亿水平，重新回到了客岁11月的水平。 随着“十三五”规划的预期增强，在经济基本面团体偏弱的格局下，政策导向对行业引导作用加强。基于此，东北证券(000686)在一份研报中表现，可以重点增加国企改革、现代农业及农业改革、环保以及网络信息安全等领域配置比重——也就是增加在国企改革的主题性投资。 “顶层设计已经出台，可以说未来三个月有连续的催化剂。因此国企改革可以或许作为一个确定性较强、予以重点配置的主题。”北京一位基金司理表现。 一位券商人士的建议是，如果已经掌握住了上证指数2850点和创业板指1800点的加仓时机，短期倾向于重点存眷变乱驱动类主题，好比产业资本增持被套的品种。 “预期‘十三五’主题轮动我们重点存眷的主题包括：大数据和云计算，新能源汽车，核电等科技技术驱动类主题;以及国企改革、二胎、能源互联网等政策驱动类主题。”申万宏源(000166)表现。 不外，不止一位买方人士向记者指出，主题轮动过快，掌握不易，在精选个股和变乱性主题之外，趋势性的时机必要耐心的等待。 “在没有新的上涨逻辑出现之前，反弹能连续多久都很难说。总体来说，不用太悲观。”上述基金司理对本报记者说。 申万宏源也表现，必要继续存眷五中全会对市场改革预期的修复、国企改革配套政策员工持股比例上限方面的突破等催化因素的兑现，来判断当前行情是否是熊市里基于存量加仓和主题轮动的小反弹。 “而贯穿10月份的三季报在熊市里仍需格外小心，个股的地雷还是不得不防。本周的快速上涨也使得掌握反弹的难度有所增加。”申万宏源认为，更好的时机在黄金十一月和钻石十二月，改革创新催化剂的积累，结合公募基金排名机制，私募基金每年都要做一波净值的刚性需求，2016年的春季躁动行情才是更确定的时机。 |
